Do pregão da Bolsa de Valores de Nova York, Jim Lebenthal, estrategista-chefe de mercado da Cerity Partners, compartilhou uma perspectiva construtiva para as ações americanas, enfatizando que, apesar dos fortes retornos de dois dígitos nos últimos três anos, o mercado de ações ainda tem espaço para subir. Lebenthal apontou fundamentos econômicos sólidos, crescimento contínuo dos lucros e um Federal Reserve acomodativo como fatores-chave. Com cortes nas taxas de juros esperados, o aperto quantitativo interrompido e a liquidez em ascensão, ele vê uma combinação poderosa que sustentará as ações até 2025 e além.
Lebenthal destacou as expectativas de crescimento de lucros de aproximadamente 15% no S&P 500 no próximo ano. Mesmo que os múltiplos de avaliação se comprimam modestamente, ele acredita que isso ainda pode se traduzir em retornos de um dígito alto, o que ele considera razoável dadas as condições atuais. Ele também ressaltou o impacto estimulante esperado do próximo projeto de lei orçamentária em 2026, beneficiando tanto as empresas quanto os consumidores.
No entanto, ele alertou sobre riscos identificáveis, particularmente potenciais decisões da Suprema Corte relacionadas a tarifas comerciais e à independência do Federal Reserve. Qualquer um dos desfechos poderia introduzir volatilidade no final de 2025 e início de 2026. Além desses, Lebenthal reconheceu os sempre presentes “riscos desconhecidos”, incluindo conflitos geopolíticos ou grandes desastres naturais.
De uma perspectiva macroeconômica, ele enfatizou a importância de monitorar o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos, atualmente próximo a 4,1%, juntamente com o dólar. Ambos os indicadores sugerem estabilidade por ora, apesar dos desafios fiscais na Europa e do aumento das taxas de juros no Japão.
Sobre o Bitcoin e as criptomoedas, Lebenthal observou um interesse crescente, mas manteve uma postura cautelosa. Embora as criptomoedas sejam frequentemente descritas como uma proteção ou “ouro digital”, ele argumentou que elas têm se comportado mais como um ativo de risco, permanecendo fortemente correlacionadas com o NASDAQ. Como resultado, a Cerity Partners atualmente prefere ações a criptomoedas, enquanto continua reavaliando o setor diariamente.
De modo geral, Lebenthal mantém uma postura construtiva, disciplinada e orientada por dados — otimista em relação às ações, cauteloso com os riscos e com a mente aberta sobre o possível papel das criptomoedas em portfólios futuros.
