Desde la Bolsa de Valores de Nueva York, Jim Lebenthal, estratega jefe de mercado de Cerity Partners, compartió una perspectiva constructiva sobre la renta variable estadounidense, enfatizando que, a pesar de las sólidas rentabilidades de dos dígitos en los últimos tres años, el mercado bursátil aún tiene margen para subir. Lebenthal destacó los sólidos fundamentos económicos, el continuo crecimiento de las ganancias y una Reserva Federal flexible como factores clave. Con los recortes de tipos previstos, la suspensión del ajuste cuantitativo y el aumento de la liquidez, prevé una combinación poderosa que impulsará la renta variable hasta 2025 y años posteriores.
Lebenthal destacó las expectativas de un crecimiento de las ganancias de aproximadamente el 15 % en el S&P 500 el próximo año. Incluso si los múltiplos de valoración se comprimen ligeramente, cree que esto podría traducirse en rentabilidades altas de un solo dígito, lo que considera razonable dadas las condiciones actuales. También subrayó el impacto estimulante esperado del próximo proyecto de ley de presupuestos de 2026, que beneficiará tanto a las empresas como a los consumidores. Sin embargo, advirtió sobre los riesgos identificables, en particular las posibles decisiones de la Corte Suprema relacionadas con los aranceles comerciales y la independencia de la Reserva Federal. Cualquier resultado podría generar volatilidad hacia finales de 2025 y principios de 2026. Más allá de esto, Lebenthal reconoció los "riesgos desconocidos" siempre presentes, como conflictos geopolíticos o grandes desastres naturales.
Desde una perspectiva macroeconómica, enfatizó la importancia de monitorear el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, actualmente cercano al 4,1%, junto con el dólar. Ambos indicadores sugieren estabilidad por ahora, a pesar de los desafíos fiscales en Europa y el aumento de las tasas en Japón.
En cuanto a Bitcoin y las criptomonedas, Lebenthal observó un creciente interés, pero mantuvo una postura cautelosa. Si bien las criptomonedas a menudo se describen como una cobertura u "oro digital", argumentó que se han comportado más como un activo de riesgo, manteniéndose estrechamente correlacionado con el NASDAQ. Como resultado, Cerity Partners actualmente prefiere la renta variable a las criptomonedas, mientras continúa reevaluando el mercado diariamente.
En general, Lebenthal sigue siendo constructivo, disciplinado y basado en datos: optimista respecto de las acciones, atento a los riesgos y de mente abierta sobre dónde pueden encajar las criptomonedas en las carteras futuras.
